Hà Nội

 

Singapore

 

Tokyo

 

New York

 

London

08:59 06/12/2017

Cổ phiếu dầu khí: Thời vàng son dần trở lại hay chỉ là cơn mưa rào thoáng qua?

Cổ phiếu dầu khí từ đầu năm 2017 đã có sự tăng trưởng đáng kể sau vũng lầy của những năm trước. Dẫu vậy, đà tăng này có là dấu hiệu của thời vàng son đang dần trở lại hay chỉ là đà tăng thoáng qua khi giá dầu hồi phục.

Điển hình có thể nhắc tới anh lớn GAS, so với thời điểm đầu năm 2017, giá cổ phiếu đã tăng hơn 41% từ 57,000 đồng lên gần 81,000 đồng/cp. Không chỉ vậy, đây cũng là mức đỉnh trong khoảng 3 năm qua sau cú lao dốc mạnh cuối năm 2015 đầu năm 2016 về vùng đáy chỉ 26,000 đồng/cp.

Với PGS, không chỉ dành lại được vùng giá đỉnh 20,000 đồng/cp lập hồi năm 2014-2015, cổ phiếu này còn tiếp tục mở rộng tăng trưởng lên hơn 23,000 đồng/cp đồng thời xác lập đỉnh mới cho PGS từ khi niêm yết đến nay. Còn nếu so với thời điểm đầu năm 2017, đà tăng ghi nhận gần 58% từ khoảng 15,000 lên 23,000 đồng/cp.

Tương tự, PVT cũng vừa chinh phục lại thành công mức đỉnh được lập khoảng cuối năm 2014 là vùng giá 15,000 đồng/cp, đồng thời vẫn nỗ lực vươn cao hơn lên gần 17,000 đồng/cp. So với đầu năm 2017, trị giá của PVT đã tăng trưởng hơn 50%.

Diễn biến tăng giá của một số cổ phiếu dầu từ đầu năm 2017 đến nay (Đvt: đồng/cp)

Còn PVB đã tăng hơn 71% so với thời điểm đầu năm 2017, từ mức giá chỉ 10,000 đồng/cp hiện giao dịch tại 18,000 đồng/cp. Trước đó, đường dốc rớt giá đã dai dẳng đeo bám cổ phiếu này trong suốt nhiều năm qua từ tháng 9/2014 đến cuối năm 2016. Riêng PVD, nếu so với thời điểm đầu năm 2017, cổ phiếu này không ghi nhận tăng trưởng do xu hướng tăng quay lại với PVD khá muộn là vào khoảng tháng 9/2017. Tuy nhiên cần ghi nhận rằng PVD đã có lực tăng đáng kể gần 44% trong 3 tháng vừa qua từ 13,500 đồng/cp lên 19,400 đồng/cp.

Theo đó, thanh khoản giao dịch thời gian gần đây cũng phần nào cải thiện khi nhiều nhà đầu tư hứng khởi nâng mức giải ngân tại những cổ phiếu này. PVB và PVC có khối lượng khớp lệnh trung bình tháng qua khoảng 300,000 đơn vị/phiên, có phiên tăng mạnh lên hơn 1.1 triệu cp đối với PVB và 2 triệu cp đối với PVC. Cổ phiếu PVD ghi nhận trung bình khoảng 4.5 triệu cp/phiên, khớp lệnh nhiều nhất hơn 8.7 triệu đơn vị (phiên 07/11), còn PVS đạt khối lượng trung bình ở mức 5 triệu cp/phiên và phiên có khối lượng giao dịch lớn nhất lên đến 12 triệu đơn vị (phiên 23/11).

Bàn đạp nào?

Điểm lại diễn biến giá dầu Brent và giá dầu WTI, dầu Brent bắt đầu năm 2017 với mức giá khoảng 55 USD/thùng, nhưng sau đó thay vì đi lên dầu Brent liên tục tạo đáy và đến khoảng tháng 6 thì mức đáy ghi nhận khoảng 45 USD/thùng. Và từ đây, giá dầu quay lại đường đua mở ra những dốc tăng trưởng nối tiếp nhau, hiện đang dừng tại 63.7 USD/thùng, tăng hơn 42% trong chưa đầy nửa năm.

Giá dầu Brent từ đầu năm năm 2017 đến nay

Tương tự với dầu WTI, đầu năm 2017 ghi nhận mức giá 52.5 USD/thùng, giảm về còn 42 USD/thùng trong khoảng tháng 6 và nhanh chóng tăng trưởng lên hơn 58 USD/thùng sau đó.

Với ông lớn GAS thì quý 3 khép lại với lãi ròng tới 1,901 tỷ đồng, gần gấp đôi cùng kỳ. Lũy kế 9 tháng doanh thu thuần 47,489 tỷ đồng, tăng 9% so cùng kỳ. Còn lợi nhuận sau thuế là 5,908 tỷ đồng, tăng 47% so cùng kỳ 2016. Không chỉ thực hiện được 92% kế hoạch doanh thu mà chỉ tiêu lợi nhuận vượt 12%. Song song đó là những đợt trả cổ tức bằng tiền mặt diễn ra liên tục từ tháng 4 đến nay cũng góp phần tạo tâm lý hứng khởi cho nhà đầu tư giải ngân vào GAS.

Tương tự với PVS, tuy kết quả lãi quý 3 sụt giảm 11% còn 110.6 tỷ đồng vì khoản lợi nhuận sau thuế của cổ đông không kiểm soát âm 39.5 tỷ đồng, nhưng chung quy lại 9 tháng, với kết quả 676 tỷ đồng lãi ròng, PVS đã vượt gần 21% kế hoạch năm.

Hay PVT vừa cập nhật kết quả kinh doanh 10 tháng với những con số “nở mày nở mặt” khi doanh thu đạt 5,100 tỷ đồng, vượt 24% kế hoạch, lợi nhuận trước thuế 440 tỷ đồng, cũng vượt tới 34% kế hoạch. Trong thời gian vừa qua, PVT đã thực hiện tái cơ cấu, phát triển các loại hình dịch vụ mới như vận chuyển than cho các nhà máy nhiệt điện, vận tải LPG bằng xà lan, CNG bằng xe bồn và tập trung cung cấp các dịch vụ cho Nhà máy Lọc hóa dầu Nghi Sơn sắp đi vào hoạt động đầu năm 2018.

So với những anh em hoạt động trong lĩnh vực dầu khí thì PVD vẫn còn chìm ngập trong thua lỗ, vì những tác động trước đó của tình trạng dư cung giàn khoan, giá thuê lao dốc hay số lượng hợp đồng thấp kém vẫn còn phần nào tác động. Sau 9 tháng, PVD ghi nhận 2,713 tỷ đồng doanh thu thuần, giảm 40% so cùng kỳ và vượt 18% kế hoạch nhưng PVD vẫn lỗ ròng 227 tỷ đồng. Trong khi kế hoạch năm 2017 của PVD là 2,300 tỷ đồng doanh thu 2,300 tỷ đồng và không bị lỗ.

Tuy nhiên, nếu xét riêng quý 3 thì đây là quý đầu tiên trong năm 2017 có lợi nhuận với hơn 25 tỷ đồng lãi ròng, gấp 2.5 lần mức 10 tỷ đồng của cùng kỳ. Lần gượng dậy này của PVD được biết là nhờ số lượng giàn khoan tự nâng hoạt động tăng so với cùng kỳ năm trước (quý 3/2017 là 3.8 giàn so với 2 giàn của quý 3/2016), đồng thời PVD cũng cắt giảm chi phí, tái cấu trúc doanh nghiệp và hoàn nhập Quỹ phát triển Khoa học công nghệ năm 2012 chưa sử dụng hết theo quy định.

Tình trạng ảm đạm giàn khoan “ế” của những năm trước giờ cũng đã cải thiện khi 4 giàn khoan tự nâng của PVD đều đang thực hiện các hợp đồng như PV I, PV II và PV IV lần lượt đang chạy các hợp đồng khoan với Kris Energy (đến tháng 1/2018), Vietsopetro (đến tháng 12/2017) và Premier Oil (cuối tháng 11/2017); còn PV III thì vừa hoàn thành hợp đồng với Murphy Oil trong tháng 9 và sẽ bắt đầu hợp đồng mới với Petronas trong quý 4/2017.

Sẽ còn tăng trưởng, nhưng…

Theo ông Hoàng Công Tuấn, Trưởng Bộ phận nghiên cứu kinh tế CTCP Chứng khoán MB (MBS), đà tăng trưởng tại nhóm những cổ phiếu dầu khí sẽ vẫn còn vì các nhà sản xuất trong và ngoài OPEC đồng ý gia hạn thỏa thuận cắt giảm thêm 9 tháng nữa đến cuối năm 2018. Điều này sẽ giúp cân bằng cung cầu trên thị trường và nâng đỡ giá dầu khả năng sẽ loanh quanh trên 60 USD/thùng.

Về yếu tố rủi ro, ông đưa ra trường hợp nếu giá dầu bất ngờ diễn biến tăng mạnh khiến một số quốc gia trong OPEC xảy ra xung đột, tăng khai thác và không tuân thủ thỏa thuận cắt giảm sản lượng nữa, dẫn đến cung tăng trở lại và giá sẽ thấp hơn 60 USD/thùng.

Song song đó, rủi ro còn đến từ hoạt động sản xuất dầu đá phiến của Mỹ tạo nên sự cạnh tranh trong nguồn cung dầu. Sản lượng dầu của Mỹ hiện đã tăng lên khá cao với 6.6 triệu thùng/ngày, dự kiến trong năm 2018 sẽ tăng lên 9.8 triệu thùng và khả năng sẽ tăng hơn nữa khiến dư cung dầu một lần nữa sẽ diễn ra tạo sức ép lên giá dầu.

Tuy nhiên theo quan điểm của ông Tuấn thì khả năng xảy ra của những rủi ro được đề cập trên sẽ không cao, với những lí do là giá dầu sẽ được hỗ trợ ít nhất 50 USD/thùng theo thỏa thuận của các quốc gia, sức cầu dầu mỏ trong những năm vừa qua tuy không tăng nhiều nhưng tăng đều đặn hơn 1% và mức tăng đó sẽ bù đắp dần lượng dư cung trong thời gian tới.

Dẫu vậy, ông Tuấn cho rằng tâm lí nhà đầu tư sẽ không quá hào hứng với cổ phiếu dầu khí trong thời gian tới vì trong suốt năm 2017, những điểm nhấn tích cực từ diễn biến giá dầu đến kết quả kinh doanh khả quan đều đã được phản ánh vào đường giá.

Đồng thời, giá dầu có thể dần cải thiện nhưng thời kỳ vàng son với ngưỡng giá huy hoàng của ngày trước hơn 100 USD/thùng sẽ không quay lại nữa, vì hiện tại đã xuất hiện thêm nguồn năng lượng mới là dầu đá phiến cạnh tranh. Do đó trong triển vọng dài hạn thì ông Tuấn nhận định giá dầu chỉ loanh quanh 60-70 USD/thùng.

“Xét với định hướng đầu tư ngắn hạn, nhà đầu tư có thể kỳ vọng vào giá dầu tăng trưởng trong năm 2018 tới và cân nhắc mua vào những mã cổ phiếu hoạt động trong ngành dịch vụ dầu khí để tận dụng hưởng lợi từ đà tăng của các cổ phiếu này”, ông Tuấn nói thêm.

Trí Nhiên

FILI

  •  
  •